《表5 双汇发展与同行业企业销售净利率对比》

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《基于价值投资的上市公司价值评估——以双汇发展为例》

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数据来源:相关公司年报

销售净利率又称净利润率，销售净利率=净利润/营业收入=（营业收入-营业成本-三费-所得税）/营业收入=（毛利润-三费占比-所得税）/营业收入=毛利率-三费占比-所得税占比。毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入=1-营业成本/营业收入=1-成本率。由于所得税基本保持不变，所以销售净利率主要受成本率和三费占比大小的影响。从表5可以看出，双汇发展的销售净利率水平远远高于同行业其他企业，又因为双汇的三费占比处于中间的位置，由此可知双汇的成本控制得很好。