《表2 主要变量的描述性统计》

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《基于实体企业金融化投资的盈余管理研究》

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表2对模型中所用到的变量进行了描述性统计。从表中解释变量FIN的统计结果可以看出，实体企业投资于金融资产的比重约为企业总资产的12.41%，而FIN的中位数仅为6.85%，最高值为69.35%，标准差为0.144，说明实体企业金融化投资的程度存在较大差异，部分企业的高程度金融化投资导致整体的金融化投资比重升高。从被解释变量EM_II、DA以及REM的均值统计结果看，在三种盈余管理方式中，企业采用传统真实盈余管理的水平相对较高，说明企业越来越倾向于采用调整企业实际经营活动的方式来影响盈余，以规避法律责任。从EM_IIREM的均值可以看出，广义上的真实盈余管理程度较高，达到26.48%。从控制变量的描述性统计中可以看出，控股股东持股比例均值约为35.64%；样本中62.62%的企业控股股东为国有性质；15.79%的企业存在董事长与总经理两职合一的情况；机构投资者持股比例约为6.8%，说明机构投资者参股仍然处于较低水平；董事会平均规模为9人，其中独立董事占比约为37.03%，每年董事会召开的会议次数约为9.5次；而监事会的规模明显更小，约为4人；约9.25%的企业在前一年存在亏损；约3.85%的企业在上一年度被出具了非标准无保留意见审计报告。