《表1 汤臣倍健2009~2015年盈利能力指标情况》

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《创业板上市公司IPO超募资金使用效率研究——以汤臣倍健为例》

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数据来源:汤臣倍健2009~2015年年报，下同。

如表1所示，汤臣倍健加权平均净资产收益率也不能一直保持在2009年和2010年约60%的高水平，从2011年开始急剧下滑，巨额超募资金计入净资产，然而公司并不能高效使用超募资金带来相应的收益。公司超募资金投入中品牌建设项目只能带来净利润在2011年高速增长，2012年开始净利润增长率开始大幅下降。连锁营养中心项目2012~2015年实际收益远远低于预期，对公司净利润增长带来非常不利的影响。