《表7 机构对牧原股份的尽调家数》

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《牧原股份：价值增长驱动因素分析》

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牧原股份专注于养殖主业，并通过资本市场助力进行产能扩张。随着环保政策的出台，拥有规模优势和产业链完整性的企业将加快扩张的步伐，牧原股份采取的自育自繁自养一体化经营模式，属于典型的重资产模式，规模扩张速度依赖于资金的支持。上市前牧原股份，依靠留存滚动发展。上市后，公司通过定向增发、优先股融资等资本手段以及短期融资券等加杠杆战略凭借融资便利加速扩张。2014年公司通过IPO首轮融资7.22亿元，2015年定向募资10亿元，2017年定向增发30.77亿元，优先股融资24.76亿元，2019年8月网上询价配售募资50亿元。同时牧原股份根据其经营现金流、债务比率、利率覆盖倍数等指标，适时、适度地调整资本开支规模，使得公司在保持正常生产经营、保持正常债务偿付的基础上，保持合理的发展速度。