《表8 模型 (6) 线性回归结果》

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《公司治理水平、会计信息质量与企业技术创新投资》

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（2） 公司治理、会计信息质量与企业技术创新投资的回归分析。表7和表8分别为模型（5）和（6）的回归结果，在无交叉项的模型（5）中，可操纵盈余（DA）与企业技术创新水平（RD）呈负相关，即会计信息质量与企业技术创新投资水平呈正相关，并在1%的水平下显著。在引入公司治理水平（ZCor）时，公司治理水平（ZCor）与企业技术创新水平（RD）呈正相关，并在1%的水平下显著，即公司治理水平与企业技术创新投资水平呈正相关。而在有交互项的模型（6）中，上述结论同样成立。对比模型（4）、（5）和（6），可以看出可操纵盈余（DA）的系数由模型（4）的-.0244351减为模型（5）的-.0246932，而在模型（6）中又减为-.0250499，这说明引入公司治理水平变量后，会计信息质量对企业技术创新投资水平的影响会有所变化。对控制变量的回归结果表明，企业技术创新投资水平分别与资产负债率、净资产收益率呈显著正相关关系，与流动资产比率、资本密集度呈显著正相关关系，与公司规模和营业利润增长率的相关关系没有通过显著性检验。