《表5 OECD国家私人养老金5年、10年平均收益率 (%)》

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《OECD国家私人养老金发展启示》

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数据来源:PensionMarketinFocus，2017，table1

一年的收益可能无法准确反映长期业绩，养老金资产投资30至40年，因此评估绩效的时间长于一年，我们还应当考虑OECD国家过去5年和10年的平均年收益率。27个OECD国家在5年（2011年12月至2016年12月期间）的名义投资收益率总体较高，经过调整后的5年实际平均投资收益率也均为正值，其中5年实际平均收益率在2%～7%之间的多达18个国家。从10年（2006年12月至2016年12月）平均收益率看，无论名义平均收益率还是实际平均收益率都要低于5年平均水平，这可能是受2008年国际金融危机的影响。尽管如此，23个国家10年名义平均收益率都为正值，17个国家10年实际平均收益率为正值。可见，尽管基金制养老金可能因金融危机而遭受资产投资损失，但私人养老金追求长期投资收益的特性使其能通过平滑不同时期收益的方式来抵制危机的负面影响，通过资本市场投资实现私人养老金资产的保值增值，有助于改善退休者晚年生活水平。