《表4 选聘关系型独董对企业信息环境的影响》

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《公司选聘关系型独董仅是任人唯亲吗——基于商业关系维护视角的分析》

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以上研究证实，关系型独董对于企业商业关系的维护产生了正面影响。但同时我们也思考，关系型独董对企业商业关系的维护，如保守商业秘密及支持企业相关决策是否会产生负面效应?由于关系型交易的边界较小，较难被关系圈外的人所了解，关系型独董对于企业商业关系的维护是否会影响企业信息环境?基于这一考虑，本文考察了关系型独董对证券分析师的影响，具体包括分析师跟踪人数（Analysts）和分析师预测准确性（Consensus），回归结果见表4。可以看出，不论是分析师跟踪人数还是分析师预测准确性，交乘项Tie×Business的系数都显著为负。回归分析证实，企业聘请关系型独董后，当公司越依赖关系型交易时，分析师跟踪人数减少，预测准确性降低。由于分析师具有较高的专业水平，跟踪人数的减少与预测分歧的增加表明关系型独董的选聘使企业的经营更难被外界所了解，信息环境变差，这可能是企业聘请关系型独董维护商业关系的弊端之一。