《表3 2021年人保财险偿付能力的投资组合风险敏感度分析》

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《偿二代下财产保险公司压力测试》

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单位:百万元；%

用单因素敏感度分析人保财险将盈余全部投资到权益类资产时，导致偿付能力降低的原因。在预测的2021年基本情景基础上，每年盈余都持续投资到权益类资产时，实际资本增加，保险风险因为保持了原业务增长率而不变，市场风险急剧加大，信用风险略有降低，最低资本增加，综合偿付能力充足率降低。其中实际资本和市场风险是影响综合偿付能力充足率的主要因素，实际资本从304 027百万元增加到352 347百万元，增加15.89%，导致偿付能力充足率从314.44%升高到364.41%，上升49.97%，而市场风险从48 562百万元增加到95 069百万元，增加95.77%，导致综合偿付能力充足率从364.41%降低到259.80%，下降104.61%，结果如表3所示。因此，增加对权益类资产的投资，虽然会提高实际资本的积累速度，但由于偿二代中对权益类资产设定的风险因子较高，同时也会导致市场风险急剧增加，从而大幅度降低综合偿付能力充足率。