《表4 企业营商环境对企业创新影响的回归结果》

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《我国营商环境对企业创新的影响研究》

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注:***、**、*分别表示通过显著性水平1%、5%、10%的检验。

表4报告了企业营商环境对企业创新影响的回归结果。第1列是只放入了影响企业创新的控制变量回归结果，如第1列所示，企业规模对企业创新的影响显著为正，表明大规模的企业具有资源优势，能够促进企业创新。企业资产负债率对企业创新的影响显著为负，表明资产负债率越高的企业，财务压力越大，缺乏资金进行创新。外部董事比例对企业创新的影响显著为负，表明外部董事比例较高的企业，企业投资行为偏谨慎，不倾向选择具有风险的创新项目。政府控股抑制了企业行为的创新，表明政府控股会引发内部人控制人问题，降低企业的风险承担行为，企业对创新行为不积极。第一大股东持股比例对企业创新的影响显著为正，表明第一大股东持股比例越高，越能缓解第一大股东的代理问题，提高大股东的创新积极性。高管持股比例对企业创新的影响显著为正，表明管理层持股比例越高，越能降低管理层的代理问题，激励管理层选择风险性的创新项目。第2列是在第1列的基础上，加入了企业营商环境变量。从中可见，企业营商环境对企业创新具有显著为正的作用，表明企业营商环境越完善，越能够促进企业创新。