《表1 大股东减持公告的描述性统计》

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《创业板上市公司大股东减持的时机选择与市场反应》

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证监会规定，上市公司减持实施完毕后要在2个交易日内发布减持公告。从实际的减持披露时间来看，84.3%的公司在交易结束后2个交易日内给予了披露，但15.6%的公告超过了规定的披露时限。相对于非控股股东减持来说，控股股东减持的公司披露得更为及时。从减持规模来看，控股股东的平均减持比例为2.35%，高于非控股股东。在整理相关公告时还发现，股东主要通过以下方法进行大规模减持：一是打“擦边球”，即每次减持比例均为0.99%，累计实施多次减持，最后一次性进行公告；二是在两天内进行大规模的减持，然后一并进行公告。从减持股份的市值来看，控股股东的减持股份平均市值大于非控股股东，其中最高单笔减持市值为436 275.5万元，减持股票市值的差别较大。