《表2 2011-2018年A股上市公司大股东减持行为统计》

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《公司治理结构、债务期限与大股东减持规模》

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注:该表所述A股上市公司不包括金融行业、ST和*ST；2011-2018年A股上市公司存在大股东减持行为共计3 397个，但有67个样本存在重要变量缺失值，故本文有效研究样本为3 330个。

从表2可知，近年来A股上市公司大股东减持现象呈总体上升趋势，尤其是2012-2014年，减持数由295个上升到494个，占A股上市公司总数的比例由13.1%上升到20.79%。为规范大股东减持行为、维护资本市场稳定，证监会2015年7月发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，规定发布后大股东减持现象连续两年呈下降趋势，表明该规定在一定程度上对大股东减持行为起到了规范和抑制作用。但2018年，大股东减持现象突然达到顶峰，减持数达533个。