《表7 产品市场竞争与企业创新作用条件检验结果》

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《产品市场竞争与企业创新：一项准自然实验》

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较高的公司治理水平对企业创新的影响可能更大，一方面，较高的公司治理水平意味着公司内部的治理模式和激励模式具有更高的市场化水平，从而更容易激励高管致力于企业创新；另一方面，较高的公司治理水平具备较高的信息披露质量，从而有利于缓解企业内外部的信息不对称，强化对管理层的监督，有效抑制代理问题，从而有助于促进企业创新水平的提高。参考姜军等（2017)[41]和李玲（2014)[42]的方法，采取股权制衡度（第二至第十大股东持股比例之和除以第一大股东持股比例）以及是否存在两职合一这两个维度进行子样本分析。其中，股权制衡度高于行业中位数以及不存在两职合一的样本视为治理水平较高的公司，否则视为治理水平较低的公司。表7的结果表明，相比于公司治理水平较低组，公司治理水平较高的企业，市场竞争程度的提高对其创新水平的促进作用更加显著。