《表6 检验“投资期限”假说》

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《CVC与IVC谁更能促进初创企业创新》

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注:*，**，***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。（）内为t值或z值。

表6展示了“投资期限”假说的检验结果。从模型1的结果可以看出，CVCDum项的系数为0.342，且在1%水平下显著，说明CVC将显著影响投资期限，即CVC的投资期限要高于IVC。从模型2、模型3、模型4和模型5的结果可以看出，Duration项的系数分别为0.021、0.028、0.031、0.027，且均在1%水平下显著，这说明投资期限越长，初创企业研发投入的力度越大，也即“投资期限”假说在CVC影响初创企业创新投入中得到了支持。从模型6、模型7、模型8和模型9的结果可以看出，Duration项的系数分别为0.506、0.499、0.412、0.468，且均值1%水平下显著，这表明投资期限对初创企业创新产出确实起到了促进作用，投资期限越长，创新专利产出越多，也即“投资期限”假说在CVC影响初创企业创新产出中得到了支持。综合上述分析，“投资期限”假说得到了支持。