《表9 城市商业银行的模型参数估计结果》

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《商业银行资本缓冲周期性特征的差异性分析》

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由表9可以看出，城市商业银行在全样本期、经济上行期和经济下行期的宏观经济周期变量cycle估计值分别为0.7227、-6.7051和1.6047，且均在1%置信水平下显著，说明城市商业银行资本缓冲与宏观经济在全样本期和经济下行期呈正向变动关系，在经济上行期表现为负向关系，即城市商业银行资本缓冲在全样本期和经济下行期表现为逆周期性特征，而在经济上行期表现为顺周期性特征。同时，城市商业银行在经济上行期的资本缓冲顺周期性特征比经济下行期时的逆周期性特征表现更强。