《表4 货币政策对借款人融资成本的影响》

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《普惠金融、货币政策与网络借贷发展》

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注:Kleibergen-Paap rk LM、Endogeneity test括号内为P值。下同。

本文进一步用分位数回归进行分析，总体来看货币政策的收紧增加了借款人的融资成本，说明表4的结论稳健。进一步分析还发现，高融资成本的借款人更容易受到货币政策紧缩的冲击，银根紧缩将进一步增加高融资成本借款人的利率。同时，借鉴处理分位数内生性较为认可的Control Function Approach方法（Wooldridge，2010；），对货币政策的内生性进行处理。实证结果显示，处理了货币政策内生性后，分位数结果依然稳健。