《表5 我国制造业简单产品和复杂产品汇率变动方向非对称性回归结果》

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《垂直分工、进口价格及人民币汇率传递效应》

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注:“***”“**”“*”分别表示在0.01、0.05和0.1的显著性水平上显著；括号中的数值代表回归系数的稳健标准误。

针对简单产品和复杂产品两种情形，人民币升值和贬值汇率传递效应也存在着统计学意义上的显著差异。根据表5中的回归结果，对于简单产品而言，本文样本期内，人民币贬值和升值时汇率传递效应分别为-2.199 6/（-3.147 5）=0.70以及-1.011 5/（-3.147 5）=0.32，可见人民币贬值的传递效应影响更大；对于复杂产品而言，人民币贬值和升值时汇率传递效应分别为-1.110 8/（-1.236 5）=0.90以及-1.510 5/（-1.236 5）=1.22，可以发现人民币升值情形下复杂产品的汇率传递效应更突出并且出现了过度传递现象。