《表5 政府补助的调节作用》

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《政府补助、研发投入与创新绩效关系研究——基于中国新能源上市企业的经验数据》

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注：***，**，*分别代表在1%，5%，10%的水平上显著，括号内为p值，L.Tax为税收优惠变量的滞后一期。

本文研究政府补助在研发投入与创新绩效之间的调节作用时，模型（7～8）在模型（1～2）的基础上加入调节变量财政补贴，并加入财政补贴与研发投入的交互项；模型（8～9）在模型（3～6）的基础上加入调节变量税收优惠的滞后项，并加入税收优惠的滞后项与研发投入的交互项。同上，为了提高研究结果的准确性、改善模型存在的内生性问题和确保回归结果的稳健性，同时采用固定效应FE模型和系统GMM模型对其关系进行回归分析。分析结果由表5可知:模型（7～8）中交互项Ln Fs*Ln R&D的系数显著为正，调整后的R2由原来的0.34提高到0.67，说明财政补贴在研发投入与创新绩效之间具有显著的正向调节作用，验证了假设H2a。模型（9～10）中交互项L.Tax*Ln R&D的系数显著为正，调整后的R2由原来的0.36提高到0.58，说明税收优惠在研发投入与创新绩效之间具有显著的正向调节作用，验证了假设H2b。因此，政府补助对研发投入与创新绩效之间的关系具有正向调节作用，相比于税收优惠，财政补贴在研发投入与创新绩效之间的正向调节作用更为显著。但政府补助对我国新能源企业研发投入与创新绩效的这种调节作用会随着时间的推移逐渐减弱。过多的政府补助和干预，会减少新能源企业创新研发的动力。企业应利用政府补助来“锦上添花”，而不是当作虚增的账面利润，过度依赖政府补助会使得企业停滞不前，最终将被行业所淘汰。