《表2 各主要变量描述性统计》

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《管理者过度自信、投资偏好与企业竞争力》

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表2列式了各变量的描述性统计结果，现金流量（Cash）的标准差很大，说明样本中出现了极端值，因此需要进行Winsor缩尾处理。固定资产投资、无形资产投资、长期股权投资、研发投资、软实力投资偏好的最大值和最小值之间的差距较大，说明各个公司之间的投资差异较大。相比于其他类别的投资，固定资产投资偏好（FIX）的均值为2.37%，而其他类型的投资均值未超过0.7%，表明我国上市公司对于固定资产投资的强度远大于其他类别的投资，主要以固定资产投资为主。投资挤占（Invit）的均值为0.0315，标准差是0.0884，说明样本的波动性较大，企业资本投资偏好在不同上市公司间存在较大差异，各类别投资间存在较为严重的挤占现象。管理者过度自信（Overcon）的均值为0.1358，表明有13.58%的样本公司的高管存在过度自信。公司成长性均值为0.2272，即营业收入增长率保持在23%的水平。股权集中度（Bigsh）的均值为0.55，表明公司前十名大股东持股比例相对较高。高管团队规模（Exesize）的均值为15.4340，说明样本公司高管团队的平均规模为15人。