《表4 劳动力成本对企业绩效 (ROA) 影响效应GMM估计》

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《劳动力成本异质性、要素替代及企业绩效》

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注:估计系数下方括号内为t统计量，*、**、***分别表示10%、5%、1%的显著性水平

以we一阶滞后项和受教育程度作为工具变量；根据经验，劳动者平均受教育程度与效率工资成本we相关，不是ROA的自变量，且预计与残差不相关。采用两阶段最小二乘法估计并检验工具变量的有效性，Minimumeigenvalue statistic检验拒绝了弱工具变量假定，而Sargan检验接受了工具变量外生性假定，Durbin-Wu-Hausman（DWH）检验拒绝了因变量不存在内生性的假定，BreuschPagan检验表明存在异方差问题，所以最后以其自变量1阶滞后项和受教育程度为工具变量采用广义矩估计（GMM）方法进行估计（结果见表4模型Ⅰ）。