《表4 反事实检验：中国低碳试点政策对外商直接投资的影响研究》

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《中国低碳试点政策对外商直接投资的影响研究》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平下显著；括号中显示的是估计系数的标准误。

为了确保2012年低碳试点政策颁布的随机性，进一步借鉴已有研究[21-22]，通过改变政策执行时间进行反事实检验。事实上，除了低碳试点政策实施会对地区外商直接投资产生影响外，其他政策实施以及一些随机因素都有可能造成地区外商直接投资差异，而这种差异性并不是由低碳试点政策实施产生的，这就会导致前文结论不成立。因此，本文将各地区实施低碳试点政策的年份统一提前2年和3年之后进行检验，如果估计系数显著，就说明外商直接投资的变化可能是来自其他政策或随机因素的影响，即前文的共同趋势检验结论不成立；如果估计系数不显著，则说明除去低碳试点政策的冲击，实验组和控制组的外商直接投资趋势确实不存在系统差异，也就证明了表3共同趋势检验的稳健性，认为外商直接投资政策的颁布具备随机性。结果如表4所示，（1） ～（2）列表示假想政策实施时间提前两年的情况，（3） ～（4）列表示假想政策实施时间提前3年的情况，从回归结果可以发现，估计系数均不显著，说明表2的估计结果具备较好的稳健性。