《表2 利源精制部分盈利能力数据》

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《中国有色金属加工业首个违约上市公司风险启示》

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有色金属产品定价普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式，成本精细化管理、产业链延展及产品附加值提升是企业提高盈利能力的关键点。利源精制选择的是对下游产业链进行延展并提升产品附加值的策略。2013—2016年，利源精制的综合毛利率逐年提升，主要是由于轨道交通车体材料深加工项目产能的释放；2017年，受供给侧改革的影响，原铝价格快速提升导致公司原材料成本增速高于产品价格增速，利润空间有所收窄，引起毛利率同比下降3.90个百分点。2018年1—9月，利源精制的盈利能力则出现断崖式下跌，亏损严重:一公是由司于理流动财资金短缺，难以保证原材料的采购，致使2018年度销售量不断萎缩，销售额大幅减少，并且影响生产的连续性；二是由于轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目主体沈阳利源轨道交通装备有限公司（以下简称“沈阳利源”）短期内无法按期达产，出现大额资产减值的迹象。利源精制部分盈利能力数据见表2。