《表3 预期通货膨胀、融资约束 (市场竞争程度) 与企业“经营性”营运资本》

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《通货膨胀预期对企业“经营性”营运资本管理影响的实证检验》

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按KZ中值把全样本分成融资约束高、低两组，然后分全样本组、低融资约束组和高融资约束组对模型（4）进行回归。回归结果如表3的第2列至第4列所示，全样本组中预期通胀率和融资约束的交乘项EIt*KZt-1的系数在10%水平下显著，低融资约束组中预期通胀对“经营性”营运资本的正向影响更大。这些结果都表明，企业的融资约束程度越高，预期通胀率上升对企业“经营性”营运资本的正向影响越弱。