《表1 部门分量的波动性分析》

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《货币政策的宏观经济效应——基于时变参数动态因子模型的分析》

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注:样本区间为1998.01—2018.12，共同成分为λ′itCt，特质成分为vi，t，R2统计量度量了产出、价格波动中共同成分波动所占的比例；金融危机前的样本区间为1998.01—2007.12，金融危机后的样本区间为2010.01—2018.11；数据来源于CEIC数据库

总体来看，价格分量总和（包含所有的CPI和PPI部门分量序列）波动的标准差均值为1.917%。总价格全样本R2的值为0.427，即价格部门分量总和中特质成分的波动可以解释总波动的57.3%，而危机后共同成分波动的占比不断上升。因此，部门分量总价格的波动源自共同成分和特质成分冲击，其中，共同成分的作用在不断增强，这与杜海韬和邓翔（2013）[23]的研究结论不完全一致。其原因可能是，在新常态经济发展阶段，部门价格波动的结构发生变化，产出和PPI部门分量以及总量的共同成分波动占比都在上升，而CPI总量和分量的共同成分波动均保持相对平稳。