《表4 稳健性检验:地方法人银行资产比重作为替代变量》

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《融资歧视、银行信贷配置与资本回报率——来自省级企业贷款数据的再检验》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平显著。

为增强研究结论的稳健性，我们根据林毅夫和李永军（2001）提出的“中小银行优势假说”，即地方中小银行的发展有利于私人企业和小微型企业获取信贷资金支持，以及刘畅、刘冲和马光荣（2017）利用全国县级层面数据对此进行的经验证实，使用地方法人银行资产占银行业资产总额比重（）作为私人企业贷款占企业贷款比重和小微型企业贷款占企业贷款比重的替代变量重新进行双向固定效应面板模型估计，估计结果见表4。其中，地方法人银行资产和银行业资产总额数据根据2010-2016年《中国区域金融运行报告》各省区市分报告提供的大型商业银行、政策性银行、邮政储蓄银行、股份制银行、城市商业银行、小型农村金融机构和新型农村金融机构资产数据分别整理得到。我们认为使用地方法人银行资产占银行业资产总额比重作为替代变量是合适的。一方面，地方法人银行资产比重的变化能够影响该地区私人企业贷款和小微型企业贷款占企业贷款比重；另一方面，在银行体系市场化改革背景下，各地银行业发展竞争加剧，纷纷通过做大规模的方式抢占市场份额，受地方经济发展影响较小。可以发现，地方法人银行资产比重作为替代变量后估计系数变大并且显著性增强，其他变量的估计系数方向和显著性也基本一致，这表明私人企业贷款占企业贷款比重和小微型企业贷款占企业贷款比重的估计系数是稳健的。