《表4 HHI测度竞争度的模型估计结果》

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《银行竞争度对中小企业融资约束的影响研究——基于面板分位数模型》

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注:（1）*、**、***、分别代表在10%、5%、1%下显著，（） 中为稳健标准误；（2）QR＿10、QR＿50、QR＿90分别代表10分位、50分位、90分位。

从表4的模型（1）、（2）、（3）结果，我们可以看出随着分位数的增加（10→50→90），银行竞争度（HHI）的回归系数呈现上升趋势（0.067→0.234→0.427），但仅在50分位和90分位水平上显著，这表明融资约束越严重的中小企业受银行竞争度的影响越大。相对而言，处于10分位（低融资约束）的中小企业拥有较好的融资能力，它们受银行竞争度的影响最小。这类中小企业拥有稳定的资金来源，不论银行的竞争程度如何变化，其融资约束水平都不会出现明显的改善或者恶化。处于50分位和90分位（中等融资约束和高融资约束）的中小企业获得资金的难度较高，银行竞争度的提高可以显著改善这些中小企业的融资困境，缓解其融资约束。