《表3 上市相关发行人长期偿债能力指标统计数据》

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《股权质押与债券违约风险的关联与预警》

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资料来源:Wind，联合评级整理

综上，质押比例过高与偿债能力指标，特别是长期偿债能力指标存在一定的联动性，低质押比例发行人的偿债能力显著好于高质押比例发行人，当达到极高质押比例时，上市相关发行人长期偿债能力显著恶化。