《表7 ITCV及影响度计算结果》

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《企业金融资产配置对双元创新的影响——高管激励的调节效应》

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注:括号内为t值，***、**和*分别表示1%、5%和10%的水平下显著

表7中（1）和（4）为长期金融资产配置对企业探索式创新和开发式创新影响的回归结果。表中（2）给出了长期金融资产和探索式创新的ITCV值为-0.182 5，意味着探索式创新与不可观测变量之间的偏相关性以及长期金融资产与不可观测变量之间的偏相关性一旦都达到0.4272（0.1825^1/2），OLS估计的显著性就会发生变化。在没有其它对比数据时，无法确定回归的ITCV是否足够大到保证结果的稳健性。虽然不可观测变量不可得，但是可以用其它控制变量的相关性制定判断基准。表中（3）和（6）显示的是每个控制变量对回归结果的潜在影响，计算方法同ITCV。如果ITCV为正，说明控制变量将强化自变量的显著性，反之将降低自变量的显著性。因此在判断大小时，可以忽略ITCV的正负方向。从表中（3）得到对回归结果影响最大的是企业资本密集度0.026 3，但是仍小于阈值0.182 5。同理，表中（5）反映的是长期金融资产配置和开发式创新的ITCV值，表中（6）显示每个控制变量对回归结果的潜在影响，对回归结果影响最大的是企业资本密集度0.007 8，但是始终小于0.083 4。因此可以判断，长期金融资产配置与企业探索式创新投资和开发式创新投资存在的内生性问题并未影响结果的稳定性，本文研究结论具有稳健性。