《表3 不同持续上涨时间前后交易日收益率》

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《中国股票市场存在过度自信么——行为机制和实证检验》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的显著性水平上通过统计检验，括号中为t统计值。

类似于表3，表5给出了不同分组、不同持续上涨时间交易日前后的收益率情况，并进行了均值相等性检验。如表5所示，对于day2来说，不同分组基本一致，day2的收益率要显著高于day1（连续上涨5、6、7、8、9个交易日特征一致），随后day3在低-小和中-小组继续显著增加，但是在中-大、高-小和高-大组出现了显著下降（其他上涨时间也具有类似的特征）。至于day4，大部分分组显示较day3收益率显著增加。