《表1 logit回归模型》

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《监管政策对网贷平台透明度、成交量、人气、品牌的影响》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平下显著。

采用二元选择Logit模型来检验获得ICP许可证平台样本的选取是否是随机的。网贷平台许可证政策在2016年8月实施，选取2016年5月、6月、7月还未实施网贷ICP许可证政策前的平台（透明度样本为315个观测值，成交量样本为247个平台，人气指数样本为305个观测值，品牌指数样本为280个观测值）的数据，以是否获得ICP许可证为因变量，以透明度、成交量、人气、品牌增长率为解释变量。此外根据在《电信业务经营许可管理办法》指出的申请ICP许可证的注册资本门槛要求、地方金融监管部门对平台风险管理的要求，本文选取社会影响力（influ）（在未监管之前，投资者、借款者多，社会影响力大反而可能聚集更大风险） 、分散度增长率（disp）（借款人、投资人越分散，平台风险越低） 作为透明度增长率逻辑回归控制变量；选取注册资本的对数（cap）作为成交量增长率、人气增长率逻辑回归的控制变量；选取注册资本的对数（cap）、社会影响力（influ）、分散度增长率（disp）作为品牌指数逻辑回归控制变量，来考察透明度、成交量、人气、品牌增长率的大小是否会影响一个平台获得ICP许可证（如果透明度、成交量、人气、品牌增长率影响一个平台是否获得ICP许可证，将会出现内生性问题）。估计的Logit模型见表1。