《表1 Logit模型和Probit模型回归结果》

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《银行授信对融资平台债券融资支持作用分析——以天津市为例》

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注：表中省略年份变量的回归结果。*、**和***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著，括号内为估计标准误，下同。

本文进一步用定量分析方法验证前述结论。因变量是描述债券信用评级的有序变量，所以本文采用定序回归模型（包括Logit模型和Probit模型）分析债项评级与授信比例的关系，结果如表1所示。回归结果第一列显示，使用Logit模型时，BCi，t-1的回归系数为1.18，在5%的显著性水平上显著；回归结果第二列显示，使用Probit模型时，BCi，t-1的回归系数为0.65，亦在5%的显著性水平上显著。两种方法结果一致，表明融资平台授信额度占总资产比例对融资平台发行债券的债项评级有显著正向影响：融资平台授信额度占总资产比例越高，融资平台发行债券的债项评级越高。