《表5 模型汇总和参数估计值》

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《高管薪酬激励、股权激励与资本结构的非线性关系研究——来自中国制造业上市公司的经验数据》

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基于以上分析，本文分别对CASH、STOCK与LEVERAGE进行曲线拟合分析变量间的非线性关系。通过选用线性模型、复合模型和Logistic模型等，得到的结果如表5和图1、图2所示。由表5可知，CASH与LEVERAGE三次模型的R2值为0.075，P值为0.022，拟合效果相对于其他模型来说，R2值更加接近1，显著性水平较好，拟合效果最优，因而对该三次模型进一步拟合分析，结果如表6所示。