《表4 选取的指标：引入“Z记分法”下的我国中小板企业融资风险预警——基于Logistic模型的实证研究》

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《引入“Z记分法”下的我国中小板企业融资风险预警——基于Logistic模型的实证研究》

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资料来源：本研究设计。

研究样本选取完之后，接下来就是解释变量的选择。如何选取与企业融资风险有着较强联系和相关性的指标，是研究设计需要关注的第二个问题。马若微等（2007）采用全样本分析，将地区、规模、行业作为定性指标和29个财务比率指标代入Logistic模型进行逐步回归[14]；宇灿（2011）从10个营运资本指标中分析选出了全部资产现金回收率、流动负债比率、总资产增长率、现金流动负债比4个指标对公司财务危机进行了预警[15]。综上，本文拟选用下述几类指标（见表4），除去综合风险总判别分Z外共32个指标。由于涉及的指标变量数较多，并且都是与财务分析相关的指标变量，彼此间存在一定的相关性，而因子分析先通过对这些指标变量进行筛选和处理，找到一组同时影响或支配所有变量的公共因子，大大提高了这些变量的代表性与建模价值。本文下一步将使用因子分析法对数据进行再次筛选。