《表3 各主要变量的相关系数》

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《企业金融化对实业投资的抑制——基于A股上市公司的经验证据》

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表格左下方为Pearson相关系数，右上方为Spearman相关系数；***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1。

为了初步分析解释变量与被解释变量之间的相关关系以及初步判别是否存在模型设定偏误，笔者同时进行了Pearson和Spearman相关分析。表3列示相关分析的结果。从表3中可以初步看出企业金融化与业务资产率负相关，且在1%的显著性水平下显著。值得提醒的是相关分析只是两两之间的关系，并未对控制变量予以控制，更可靠的结果需要进行进一步回归分析。相关系数均小于0.8，表明模型解释变量与控制变量间并不存在严重的多重共线性问题，当然更加谨慎的做法是求得模型中解释变量的方差扩大因子（VIF）。表4列示了VIF检验结果。结果显示最大的VIF为1.65，远远小于经验临界值10，进一步验证了模型不存在严重的多重共线性问题。