《表2 单位根与平稳性检验》

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《国内股市与汇市的市场不确定性存在跨市场效应吗——基于异质性交易者模型的理论分析与应用SVAR-H-SV模型的实证检验》

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注:*、**和***分别表示在1%、5%和10%的水平下显著。c和t表示辅助回归方程中是否包含截距和趋势确定项，k是滞后期，b是带宽（Bandwidth）。利用SIC准则确定最优滞后期k，利用NW确定最优带宽。

使用非平稳性序列可能导致“伪回归”问题，因而需要对变量的平稳性进行检验。为避免使用单一方法做出武断判断，综合应用ADF、PP和KPSS单位根或平稳性检验方法做交叉检验。鉴于已有文献批评指出ADF检验在对原假设做出拒绝的结论上可能存在效力不足的缺陷（Otero and Baum，2018），应用Leybourne（1995）提出的基于采用“数据向前和逆转实现”（Forward and Reverse Realization of the Data）方法对DF型回归方程进行回归得到最大ADF统计量的检验方法，以提高ADF检验的效力。单位根交叉检验的结果如表2所示。