《表9 模型（6）回归结果分析》

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《货币政策调整、区域金融发展与企业融资约束——基于货币政策的微观效应视角》

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2010年12月，中央经济工作会议确定2011年我国将实施稳健的货币政策。2011～2017年基本保持稳健货币政策基调。因此，本文对2007～2010年和2011～2017年的企业样本再次进行回归分析，结果见表9。从结果来看，实施稳健货币政策时期，经营现金流变动与货币政策的交叉项（ocf*mp）系数（0.0284）比实施前一段时间的系数（0.0036）大，且更加显著，说明稳健货币政策时期，企业融资约束受到紧缩货币政策的冲击更大。从经营现金流变动与货币政策的交叉项（ocf*mp）和货币政策、经营现金流与金融发展深度的交叉项（mp*ocf*f）系数大小来看，区域金融发展在稳健货币政策时期对企业融资约束的缓解作用更加明显。