《表3 创业投资机构网络位置对其投资绩效的直接效应检验结果》

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《网络位置、经营时间与创业投资机构投资绩效》

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表3是假设1的实证检验结果，具体来看，代表创业投资机构在创业投资联合投资网络中位置的度数、接近和特征向量中心度三个指标对其投资绩效的影响系数都为正，且都在1%水平上显著，H1a、H1c和H1d与理论预期一致，即上述三个代表创业投资机构在联合投资网络中位置的中心度相对指标都有助于促进其投资绩效。但中介中心度相对指标对其投资绩效的影响系数为负，且在1%水平上显著，H1b与理论预期相反，即代表创业投资机构在联合投资网络中位置的中介中心度相对指标会抑制其投资绩效。上述结果说明假设1只得到部分验证，H1b与预期不符的可能原因是:（1）当前正处于数据信息爆炸时代，数据的可获得性在带给创业投资机构机会的同时，也存在数据应用技术无法满足创业投资机构大数据分析要求的现状，若创业投资机构在联合投资网络的中介中心度较高，其在项目信息的整理、筛选和分析方面就需要投入大量的资金和时间等资源，但最后仍有可能无法得到对投资有用的信息；（2）若创业投资机构在联合投资网络的中介中心度较高，其还需要在联合投资网络中充当更多“中介人”角色，这会直接影响其对自身所投项目的选择、管理和服务，进而影响到项目能否及时退出及投资回报。其他变量的检验结果与预期基本相符。