《表4 汇率风险对贸易中间商和非贸易中间商的影响》

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《汇率风险与企业出口》

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注:t statistics in parentheses；*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01；稳健标准误聚集在公司层级（Robust standarderrors clustered at firm level）。

表4分贸易中间商和非贸易中间商样本分别报告了汇率风险对企业出口的影响。表4中的结果验证了双边汇率风险的贸易抑制效应和多边汇率风险的贸易促进效应或“第三地效应”。对比贸易中间商和非贸易中间商样本的回归系数，可以发现:汇率风险对贸易中间商的“第三地效应”要大于对非贸易中间商的影响，而其贸易抑制效应小于对非贸易中间商的。之所以造成差别影响，是因为贸易中间商掌握的信息优势是一种重要的“信息专用资产”，有两大重要作用:降低国际贸易中的交易成本和扩展或创造了市场需求。