《表4 本地实际汇率升值对出境游金额的影响》

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《汇率变动如何影响旅游服务贸易——基于“第三方市场效应”的研究》

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注:*、**和***分别代表10%、5%和1%显著水平，括号内为相应的方差稳健标准误；θij为本地与目的地组固定效应，λt则为年份固定效应，下表同；第（4）列为Probit回归结果，第（5）列为线性概率模型LPM的回归结果。

本文首先采用计量模型式（1）从出境旅游金额角度分析汇率对旅游服务贸易的“集约边际”影响，利用Francois和Pindyuk（2013）TSD V8.8版本的全球旅游服务贸易数据进行计量分析，结果如表4所示。列（1）中本文仅控制了实际汇率进行混合回归；列（2）则进一步加入影响出境旅游金额的本地和目的地人均GDP以控制收入水平的影响；本文还控制了两地人力资本水平对出境旅游金额的影响；考虑到全球经济周期等不可观测的因素冲击，本文在列（3）中进一步控制了年份固定效应；考虑到各国旅游资源的固有差异，以及两地之间偏好或文化、地理距离等固有差异，本文还同时控制了本地与目的地的固定效应θij，因此，控制该固定效应后，实际汇率lnrer的系数反映的是两地实际汇率变化对两地旅游金额的影响。从表4的列（1）至列（3）的结果来看，实际汇率的系数均显著为正，本地实际汇率相对目的地每升值1%，其到目的地的旅游金额就平均增加0.026%左右。