《表3 全样本描述性统计结果》

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《大股东股权质押对上市公司盈余管理的影响——基于企业生命周期视角》

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表3列示了所有变量的描述性统计结果，可以看到，企业真实盈余管理的均值和中位数分别为-0.153、-0.136，表明上市公司普遍存在真实盈余管理的情形。真实盈余管理的最小值与最大值分别为-1.152、0.783，表明上市公司盈余管理的程度存在较大差别且方向不同。大股东股权质押的均值为0.324，表明有32.4%的上市公司大股东进行了股权质押融资，股权质押的现象较为普遍。产权性质的均值为0.433，表明样本中有43.3%的公司为国有企业，余下56.7%为非国有企业。对于其余控制变量，公司规模均值为22.160，最小值和最大值分别为15.040、28.510，表明样本企业的规模差异较大。资产负债率的均值为0.450，最小值和最大值为0.055、0.893，表明样本企业的财务风险水平差异较大。高质量审计的均值为0.059，表明仅有5.9%的样本企业聘请四大会计师事务所进行审计。净资产收益率的均值为0.073，最小值和最大值为-0.423、0.384，说明样本企业的平均盈利能力较低。股权集中度的均值为0.351，最小值和最大值为0.088、0.75，表明样本企业股权集中度较高，第一大股东具有较大的话语权与控制权，上市公司财务管理决策容易受大股东影响。独立董事的均值为37.3%，最小值与最大值分别为33.3%、57.1%，说明样本企业独董比例较低。高管薪酬的均值为14.200，最小值和最大值为10.090、17.410，说明样本企业高管薪酬的差距不大。