《表6 稳健性检验实证结果》

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《创新投入与企业成长:抑制还是促进》

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注:***，**，*分别表示在1%，5%，10%统计水平下显著。篇幅限制的原因，本表未汇报控制变量的分析结果。

（1） 对基本模型进行扩展，加入了权益净利率和董事会规模两个控制变量，实证结果见表6。由表6可知，在创新投入较低的样本中，创新投入的增加会抑制企业成长；在创新投入较高的样本中，创新投入会显著促进企业成长。股权集中度对创新投入与企业成长之间关系的正向调节作用在创新投入较高的样本中表现得更加显著，股权制衡度对二者关系的负向调节作用也在高创新投入样本组中表现得更加明显。检验结果基本与前文一致。