《表4 金融机构效率、金融市场效率对经济波动的影响（中高收入组国家）》

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《金融效率抑制了经济波动吗——基于61个国家面板数据的经验研究》

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注：***、**、*分别表示通过1%、5%、10%的显著性水平检验；括号内为标准误。

通过以上实证研究得出结论，金融效率的提高在一定程度上抑制了经济波动，同时金融效率的提高有助于平滑金融开放的经济波动效应。该结论部分解释了金融开放为什么对中高收入组国家经济波动的影响小于对中低收入组国家的影响，因为中高收入组国家在扩大金融开放的同时注重金融效率的提高，因而其经济波动相应地得到了平滑；而中低收入组国家在扩大金融开放的进程中，由于金融效率没有得到相应提高，因而金融效率对经济波动的平滑作用不明显。