《表7 利润分配效应影响机制及异质性分析 (变量标准化)》

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《外资纵向所有权安排与本土企业产业链利润分配》

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注:括号内表示t统计量，***表示拒绝概率为0.01，**为0.05，*为0.10。限于篇幅，表中没有给出常数项、控制变量（controls）以及稳健性检验结果，如有需要可联系作者。

表7模型（5）和模型（6）进一步考察企业纵向所有权安排程度对利润分配的影响，其中模型（5）为低纵向所有权安排样本组，模型（6）为高纵向所有权安排样本组。回归结论表明“上下游势力交互作用”对利润分配的影响随着纵向所有权安排程度的提高而提高。模型（7）与模型（8）则将样本分为2013—2014年和2015—2016年两个时段，以考察利润分配效应的时间变动情况。回归结论表明2014年8月国家原发改委价格监督检查与反垄断局对日本住友、日立和电装等8家汽车零部件厂商的反垄断处罚仅能缓解利润分配效应，却不能根本性地予以消除。控制变量回归结论表明，上游市场势力与产业链总利润、下游利润负相关，与利润比以及上游利润正相关；下游整车企业市场势力对产业链总利润、下游利润的影响却不显著，说明在纵向所有权合约安排下，下游整车企业市场势力的增加不能有效抗衡上游势力以及议价能力增长带来的负向影响。值得注意的是，自主变速箱的研发既有利于上下游利润，也有利于产业链总利润的提高。同时，本文也通过替换核心变量、引入更多的控制变量、改变模型估计策略等方式对结论的稳健性进行检验，相关结论表明议价能力变动引发的产业链利润分配机制依然存在，研究结论具有稳健性。