《表4 主要变量的相关系数表 (Pearson)》

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《经营资产结构影响高商誉企业的市场价值吗——基于A股上市公司的实证研究》

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注:***、**、*分别表示双尾检验的统计显著水平为1%、5%、10%

并购作为企业的重大决策，在国有企业中有着更为严格的决策和监管程序。陈仕华等[46]指出，党组织在国有企业的重大投资和并购重组中发挥着决策监督作用。该研究还发现，国有企业党组织的治理参与能够较为有效地抑制并购中的“国有资产流失”。而且，相比民营企业，国有企业的并购决策需要遵守更严格的监管政策。例如，《企业国有资产监督管理暂行条例》《企业国有资产评估管理暂行办法》《企业国有资产交易监督管理办法》等监管规定对于国有企业并购的审批和监管进行了明确的规定。因此，国有企业在并购中支付的对价更少，产生的并购商誉更少，并购商誉被高估的可能性也更小。本文的相关系数表也支持了上述观点。在相关系数表（表4）中，Statet与Goodwillt的相关系数为-0.2112，在1%水平上显著，与Goodwillmvt的相关系数为-0.0876，在1%水平上显著。