《表4 主要变量间的Pearson相关系数》

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《企业控制权配置特征对经理管理防御的影响——基于实际控制人视角》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著，下同。

为了初步考察控制权配置特征变量与经理管理防御程度之间的关系，计算了主要变量间的Pearson相关系数，结果见表4。结果显示，衡量实际控制人控制度的实际控制人控制权、现金流权、委派董事比例与管理费用率的系数显著为负，支持假设1至假设3，经理是否由实际控制人委派与管理费用率的系数显著为负，与假设4的结论相反。实际控制人制衡度的相关变量如股权制衡度、机构投资者持股比例、独立董事比例、董事会与高管持股比例都与管理费用率的相关系数显著负相关。第二大股东持股比例与两职兼任与管理费用率的相关系数显著正相关。以上相关分析初步支持了以上假设5至假设11的正确性。