《表5 辅助性格兰杰因果关系检验的结果》

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《监管视角下比特币市场动态变化的实证研究——基于政策事件的对比分析》

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注:***因果关系在0.01水平上显著；**因果关系在0.05水平上显著；*因果关系在0.1水平上显著。

为了提高对表4的解释力，对SEARCH、USER%和NEWS之间，以及VOL和RETURN之间也做了两两间的格兰杰因果关系检验，结果见表5。从表5可以看出，事件前，除了SEARCH和USER%之间（SEARCH不能提高对USER%的预测能力），其余均为双向格兰杰因果关系。事件后，除了VOL和RETURN之间（VOL不能提高对RETURN的预测能力），其余均为双向格兰杰因果关系。