《表5 主要财务变量在企业失败前五年内的变动情况》

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《企业失败多变量预测研究的经典之作——《财务比率、判别分析与企业失败预测》导读》

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注:“变化”表示该变量当年比值较上一年的变化值；标下划线值表示该变量变化最大时所在年份。

为了揭示MDA模型预测精确度随预测期增加而显著下降的原因，作者进一步考查了模型中五个变量及模型外四个财务变量的均值在企业失败前五年内的变化情况（见表5），这四个财务变量也是预测企业失败的重要变量。如表5所示，这些比率的恶化趋势总体呈渐进式；此外，财务变量比值的严重恶化多发生在企业失败前两年至前三年之间，这基本解释了该模型有效预测年限为失败前两年的原因。