《表3 不同年份收益率描述性分析一览表》

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《创业板新股收益率研究》

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对不同年份新股收益率分别统计分析，结果如表3所示。2010年在创业板上市的股票，投资一年、两年、三年绝对收益都为负，投资两年损失达到40.36%，并且其表现大多强于中证500指数收益水平；投资时间三年以上均可获得正的绝对收益，投资六年平均绝对收益水平最大为96%，投资新股三年以上收益水平均强于同期中证500指数收益。2011年上市的股票，前两年投资的绝对收益为负，投资两年以上绝对收益为正，投资四年获得平均绝对收益水平达到最高176.93%，但是不论投资几年其收益除一年外均强于中证500指数收益。2012年上市的股票，投资一年、两年、三年、四年、五年的绝对收益都大于0，其收益呈先升后降，投资三年获得最大绝对收益248.43%；相对于市场收益水平而言，强于中证500指数收益水平。2014年上市的股票表现非常强势，投资一年、两年、三年的绝对收益和超额收益均为正，投资两年收益最大。投资2015年上市的股票一年绝对收益高于投资两年的绝对收益，而且表现要强于投资中证500指数收益水平。2016年上市的新股研究时间只有一年，投资者获得的绝对收益、超额收益都为负，且2016年上市股票投资收益为负，明显小于投资其他年份上市的股票收益水平，绝对收益亏损达到36.08%。 （表3）