《表42 SLS与GMM下联立方程的回归结果》

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《公司市值、公司治理与风险管理研究——基于面板联立方程模型的经验》

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注:表中括号内为t值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

最后，为了检验模型的稳健性，本文还使用了2SLS和GMM对联立方程模型进行了单方程估计。由表4可以发现，无论从主要解释变量的显著性还是从主要解释变量回归系数的符号和数值大小来看，这两种估计方法的回归结果与3SLS的基本一致。虽然这三种估计方法下公司市值与通过保险进行的风险管理相互回归的系数不完全相同，但都存在显著正向且非对称的双向互动关系，而且保险使用对公司市值的影响更大。因此，这说明公司市值与通过保险进行风险管理之间的双向互动关系十分稳健。