《表8 不同订单失衡构造方式下2SLS的回归结果》

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《订单流、存货风险与期权收益率》


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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平下显著.

订单失衡被定义为非做市商投资者主动买的成交笔数与主动卖的成交笔数之差,再除以当日市场总成交笔数(变量名为OIB NUM).在这里,本研究借鉴Chordia和Subrahmanyam[17]将订单失衡定义为非做市商投资者主动买的成交量与主动卖的成交量之差,再除以当日市场总成交量(变量名为OIBVOL),并以此指标重新进行前述实证,所得结果如表8所示.