《表1 变量定义：信贷配给、金融发展水平与企业创新》

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《信贷配给、金融发展水平与企业创新》

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其中，被解释变量为R&D和Labour，分别用来表示企业创新投资活动在资金和人员上的投入。如前所述，为了去除规模的影响，我们分别用企业研发费用占营业收入的百分比、企业从事研发创新活动的员工数除以企业总员工数来分别计算变量R&D和Labour。自变量Credit、Maturity和Cost分别表示信贷规模、信贷期限和信贷成本。信贷规模（Credit）用公司当期新增借款除以年初借款总额计算，信贷期限（Maturity）用公司长期借款增加额占总资产的比值表示，而信贷成本（Cost）则为利息支出占企业营业收入的比值。模型中其余变量包括自由现金流（FCF）、企业规模（Size）、净资产收益率（ROA）、股权集中度（Share）、产权性质（Owner）、成立年限（Age）、净资产收益率（Roa）、行业哑变量（Industry）、年度哑变量（Year）等为控制变量。模型中各变量的具体定义如表1所示。